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高等教育出版社财务管理-第四版备课课件_2.5_1 财务杠杆和资本结构_资金成本_图文

发布时间:

§2.5资金成本、财务杠杆和资本结构(1)

2019年11月21日星期

会计1301~1304

温岭市职业技术学校
Wenling vocational & technical school

一、资金成本

一)资金成本的概念和内容 1、资金成本: 为筹集和使用资金而付出的代价,也称资本成本。
2、内容:(代价) ------ 筹集费用
筹资前发生的,如:借款的手续费、股票债劵的发行费 ------ 使用费用
筹资后发生的,如:股票的股利、债券、借款的利息
3、作用: 衡量筹资方式的优劣

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一、资金成本

二)资金成本的计算: 1、基本公式: 资金成本率(资金成本率越小越好)

资金 成本率



资金使用费用 筹资净额

×100%

= 筹资资总金额使-用筹费资用费用×100%

= 筹资总额资×金使(用1-费筹用资费用率)×100%

[注:]资金使用费用按所得税后计算。

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一、资金成本 资成本率金=筹资总资额金×使用(费1-用筹资费用率)×100%
二)资金成本的计算: 2、个别资金成本的计算: 1)银行借款成本:
资银金行成借本款率= 借借款款总利额息××((11--所筹得资税费税用率率))×100%
借款利息=借款 总额×借款利率
= 借款利1-率筹×资(费1-用所率得税税率)×100%

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一、资金成本 资成本率金=筹资总资额金×使用(费1-用筹资费用率)×100%

二)资金成本的计算:

2、个别资金成本的计算:

1)银行借款成本:

例:某企业取得的长期借款100万元,年利率10%。期限3年, 每年付息一次,到期还本,筹资费率2%,企业所得税率25% ,计算它的资金成本率。

解:

银行借款 = 资金成本率

10(%×1-(21%-)25%)×100%



7.65%

[练习:] 上例中,若借款为200万元,其他条件不变,则资 金成本是多少?

[思考:] 银行借款资金成本与所得税率、借款总额、借款利 率、期限有关吗?

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一、资金成本 资成本率金=筹资总资额金×使用(费1-用筹资费用率)×100%

2)长期债券成本:

资长金期成债本券率=

债券面值×票面利率×(1-所得税税率) 债券筹资总额 ×(1-筹资费用率)

×100%

例:某企业发行面值为500万元,每年付息一次,到期还本, 发行价格总额为500万元,年利率10%。期限5年,筹资费率

2%,企业所得税率25%,计算它的资金成本率。

解:

长期债券 = 资金成本率

50500×01×0%(×1(-12-%)25%)×100%



7.65%

[练习:] 上例中,若发行价格总额为800万元,其他条件不 变,则资金成本率是多少?

[思考:] 长期债券资金成本与所得税率、债券面值、债券利

率、期限有关吗?

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会计1301~1304

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一、资金成本 资成本率金=筹资总资额金×使用(费1-用筹资费用率)×100%

3)优先股成本: 资优金先成股本率= 优先股发行优总先额股×每(年1股-利筹额资费用率)×100%

例:某公司发行优先股总额为100万元,发行价125万元,年 股利率10%,筹资费率5%,计算它的资金成本率。

解:

优先股 = 资金成本率

125

100×10% ×(1-5%)

×100%



8.42%

[练习:]某公司发行优先股总额为100万元,年股利率10%, 筹资费率5%,公司所得税率25%,计算它的资金成本率。

[思考:]优先股的资金成本与所得税率、发行总额、面值总

额有关吗?

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一、资金成本 资成本率金=筹资总资额金×使用(费1-用筹资费用率)×100%

4)普通股成本:

资普金通成股本率=

普通股预期最近一年股利额

+年增长率

普通股发行总额 ×(1-筹资费用率)

例:某公司发行普通股总额为6000万元,最近一年股利率12% , 筹资费率4%,以后每年股利增长率5%,计算它的资金成 本率。

解: 普通股 = 资金成本率

600060×00(×11-2%4%)+5%

= 17.5%

[练习:]某公司发行普通股总额为3000万元,最近一年股利 率8%, 筹资 费率5%,以后每年股利增长率2%,计算它的 资金成本率。

[思考:]普通股的资金成本与所得税率、发行总额、面值总 额、股利率增长率有关吗?

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一、资金成本 资成本率金=筹资总资额金×使用(费1-用筹资费用率)×100%

5)留存收益成本:

资留金存成收本益率=

普普通通股股预预期期最最近近一一年年股股利利额率 普通股市价

+普通股股利年增长率

例:某公司留存收益总额为120万元,年股利率12%,以后每 年股利增长率3%,计算它的资金成本率。

解:

留存收益 = 资金成本率

12%



3%



15%

[练习:]某公司留存收益总额为1000万元,年股利率8%,以后 每年股利增长率2%,计算它的资金成本率。

[思考:]留存收益资金成本与所得税率、股利增长率有关吗?

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一、资金成本

银行借款 = 资金成本率

借借款款总利额息××((11--所筹得资税费税用率率))×100%

资长金期成债本券率=

债券面值×票面利率×(1-所得税税率) 债券筹资总额 ×(1-筹资费用率)

×100%

资优金先成股本率= 优先股发行优总先额股×每(年1股-利筹额资费用率)×100%

资普金通成股本率=

普通股预期最近一年股利额

+年增长率

普通股发行总额 ×(1-筹资费用率)

留存收益 资金成本率

= 普通股预期最近一年股利率 +普通股股利年增长率

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§2.5资金成本、财务杠杆和资本结构(1)

同步课时训练: 理论题:P32 计算题:1、2、3

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