§2.5资金成本、财务杠杆和资本结构（1）
2019年11月21日星期
会计1301～1304
温岭市职业技术学校
Wenling vocational & technical school
一、资金成本
一）资金成本的概念和内容 1、资金成本： 为筹集和使用资金而付出的代价，也称资本成本。
2、内容：（代价） ------ 筹集费用
筹资前发生的，如：借款的手续费、股票债劵的发行费 ------ 使用费用
筹资后发生的，如：股票的股利、债券、借款的利息
3、作用： 衡量筹资方式的优劣
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一、资金成本
二）资金成本的计算： 1、基本公式： 资金成本率（资金成本率越小越好）
资金 成本率
＝
资金使用费用 筹资净额
×100%
＝ 筹资资总金额使－用筹费资用费用×100%
＝ 筹资总额资×金使（用1－费筹用资费用率）×100%
[注：]资金使用费用按所得税后计算。
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一、资金成本 资成本率金＝筹资总资额金×使用（费1－用筹资费用率）×100%
二）资金成本的计算： 2、个别资金成本的计算： 1）银行借款成本：
资银金行成借本款率＝ 借借款款总利额息××（（11－－所筹得资税费税用率率））×100%
借款利息＝借款 总额×借款利率
＝ 借款利1－率筹×资（费1－用所率得税税率）×100%
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一、资金成本 资成本率金＝筹资总资额金×使用（费1－用筹资费用率）×100%
二）资金成本的计算：
2、个别资金成本的计算：
1）银行借款成本：
例：某企业取得的长期借款100万元，年利率10%。期限3年， 每年付息一次，到期还本，筹资费率2%，企业所得税率25% ，计算它的资金成本率。
解：
银行借款 ＝ 资金成本率
10（%×1－（21%－）25%）×100%
≈
7.65%
[练习：] 上例中，若借款为200万元，其他条件不变，则资 金成本是多少？
[思考：] 银行借款资金成本与所得税率、借款总额、借款利 率、期限有关吗？
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一、资金成本 资成本率金＝筹资总资额金×使用（费1－用筹资费用率）×100%
2）长期债券成本：
资长金期成债本券率＝
债券面值×票面利率×（1－所得税税率） 债券筹资总额 ×（1－筹资费用率）
×100%
例：某企业发行面值为500万元，每年付息一次，到期还本， 发行价格总额为500万元，年利率10%。期限5年，筹资费率
2%，企业所得税率25%，计算它的资金成本率。
解：
长期债券 ＝ 资金成本率
50500×01×0%（×1（－12－%）25%）×100%
≈
7.65%
[练习：] 上例中，若发行价格总额为800万元，其他条件不 变，则资金成本率是多少？
[思考：] 长期债券资金成本与所得税率、债券面值、债券利
率、期限有关吗？
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一、资金成本 资成本率金＝筹资总资额金×使用（费1－用筹资费用率）×100%
3）优先股成本： 资优金先成股本率＝ 优先股发行优总先额股×每（年1股－利筹额资费用率）×100%
例：某公司发行优先股总额为100万元，发行价125万元，年 股利率10%，筹资费率5%，计算它的资金成本率。
解：
优先股 ＝ 资金成本率
125
100×10% ×（1－5%）
×100%
≈
8.42%
[练习：]某公司发行优先股总额为100万元，年股利率10%， 筹资费率5%，公司所得税率25%，计算它的资金成本率。
[思考：]优先股的资金成本与所得税率、发行总额、面值总
额有关吗？
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一、资金成本 资成本率金＝筹资总资额金×使用（费1－用筹资费用率）×100%
4）普通股成本：
资普金通成股本率＝
普通股预期最近一年股利额
＋年增长率
普通股发行总额 ×（1－筹资费用率）
例：某公司发行普通股总额为6000万元，最近一年股利率12% ， 筹资费率4%，以后每年股利增长率5%，计算它的资金成 本率。
解： 普通股 ＝ 资金成本率
600060×00（×11－2%4%）＋5%
＝ 17.5%
[练习：]某公司发行普通股总额为3000万元，最近一年股利 率8%， 筹资 费率5%，以后每年股利增长率2%，计算它的 资金成本率。
[思考：]普通股的资金成本与所得税率、发行总额、面值总 额、股利率增长率有关吗？
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一、资金成本 资成本率金＝筹资总资额金×使用（费1－用筹资费用率）×100%
5）留存收益成本：
资留金存成收本益率＝
普普通通股股预预期期最最近近一一年年股股利利额率 普通股市价
＋普通股股利年增长率
例：某公司留存收益总额为120万元，年股利率12%，以后每 年股利增长率3%，计算它的资金成本率。
解：
留存收益 ＝ 资金成本率
12%
＋
3%
＝
15%
[练习：]某公司留存收益总额为1000万元，年股利率8%，以后 每年股利增长率2%，计算它的资金成本率。
[思考：]留存收益资金成本与所得税率、股利增长率有关吗？
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一、资金成本
银行借款 ＝ 资金成本率
借借款款总利额息××（（11－－所筹得资税费税用率率））×100%
资长金期成债本券率＝
债券面值×票面利率×（1－所得税税率） 债券筹资总额 ×（1－筹资费用率）
×100%
资优金先成股本率＝ 优先股发行优总先额股×每（年1股－利筹额资费用率）×100%
资普金通成股本率＝
普通股预期最近一年股利额
＋年增长率
普通股发行总额 ×（1－筹资费用率）
留存收益 资金成本率
＝ 普通股预期最近一年股利率 ＋普通股股利年增长率
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§2.5资金成本、财务杠杆和资本结构（1）
同步课时训练： 理论题：P32 计算题：1、2、3
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